说股票之前先附上持仓和交易明细，目前持有顺丰13500股，尚处于亏损中，本次梳理一季度报，将用于决策是否加仓买入。
顺丰一季度报主要财务数据如下：
收入方面，2024年一季度总件量29.73亿票，营收653.41亿元，同比增长7.03%，由于公司在2023年6月剥离了丰网，如果剔除丰网在2023年一季度的营收部分，公司实际快递量同比增长12.96%，营收同比增长为8.2%。
公司单列出了最核心的两块业务的营收增速：速运物流板块收入同比增长6.3%（若剔除丰网业务同比增长为7.87%）；供应链及国际板块收入同比增长6.4。
利润方面，归属股东的净利润为19.12亿元，同比增长11.14%，扣非净利润16.57亿元，同比增长9.21%，扣非净利润率2.54%与2023年一季度持平。得益于公司回购注销带来的股本缩减，每股收益同比增长为11.43%，增长率高于归母利润近0.3个百分点。
总的来说，这份EPS同比增长11.43%的一季度报是符合我个人预期的，但从季报后的市场表现来看，投资者对于顺丰的业绩增长预期应该是略高于本次季报的，我查阅了季报后三家长期跟踪公司的券商点评，均小幅度下调了对顺丰后续年份的增速预测，其中：
华创证券在一季度报后预期2024-2026归母净利润分别为93.16、113.98、139.08亿元，同比增长13.1%、22.4%、22%。
国海证券在一季度报后预期2024-2026归母净利润分别为94.06、111.1、132.19亿元，同比增长14%、18%、19%。
中银证券在一季度报后预期2024-2026归母净利润分别为101.25、118.65、133.79亿元，同比增长23%、17.2%、12.8%。
诚实地说，虽然上述三家券商均小幅下调了顺丰未来年份的业绩增速预期，但我仍然觉得券商对于顺丰未来年份的增长稍显乐观。
如果顺丰在24-26未来三年，能够保持8%-10%的营收增速，以及10%-12%的利润增速，当下21.06倍PE估值、6.57倍PCF估值的顺丰，便已经是十分值得重视和参与的机会了。
我们以UPS、FDX以及中通（港股）为可比公司，观察各家快递公司近年的PCF估值情况：
UPS：当前PCF估值12.26倍，近年PCF估值区间为7.32-15.02倍；
FDX：当前PCF估值7.14倍，近年PCF估值区间为4.13-19.41倍；
中通：当前PCF估值9.44倍，近年PCF估值区间为7.08-20.08倍；
顺丰：当前PCF估值6.57倍，近年PCF估值为5.88-45.21倍，这里可以清晰看出，2020年A股市场对核心资产的炒作十分夸张，而经过这几年估值的不断消化，顺丰控股当前的PCF估值在可比公司中已经处于最低。
综上所述，我认为顺丰控股继续向下压缩估值的可能性较低，如果顺丰在24-26未来三年，能够保持8%-10%的营收增速，以及10%-12%的利润增速，当前估值的顺丰确实是一个值得重视的投资机会。我将在五一节后继续择机增持。
（利益声明：本文为笔者实盘笔记及个人观点，不构成投资建议。）
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