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江苏吴中医药发展股份有限公司1994年成立，前身为普教系统校办企业，1999年在上交所上市，被誉为“中国普教第一股”，为吴县(现吴中区)第一家、苏州市第六家上市公司。
1、公司坚持深耕医药行业，融合医药、医美和投资综合发展。公司前身江苏吴中实业股份有限公司，2021年更名为江苏吴中医药发展股份有限公司，通过成立苏州中凯生物制药厂布局医药业务，并先后涉足服装、房地产、化工等行业，后出于对行业前景考量和客观因素等陆续剥离。2019年公司确定以医药大健康产业为核心的发展方向，2021年起加速医美布局，目前公司以形成“以医药为核心，重点培育医美产品，投资赋能”的业务格局。
①医药板块：运营主体系江苏吴中医药集团有限公司，拥有研发-生产-销售的完整产业链，产品涵盖抗病毒/抗感染、免疫调节、抗肿瘤、消化系统、心血管类等领域。
②医美板块：2021年起重点布局，已搭建医美事业部、吴中美学、吴中美学（香 港）业务运营平台，拥有玻尿酸、童颜针等海外高端产品的独家代理权，并重点打造胶原蛋白自有技术平台。
③投资板块：江苏吴中医药产业投资有限公司主导运营，围绕大健康产业链深化投资布局，推动公司并购整合、外延式扩张及产业基金的设立参与。
2、公司深耕医药行业二十余年，医药改革背景下药企转型迫切，考虑医美市场增长确定性，叠加药企自身在研发、产业化及注册获证上优势明显，公司确立以医药和医美为核心的发展战略，夯实医药产业核心地位，重点培育医美行业，力争形成具有一定市场地位的大健康产业集群。 公司医美业务围绕“代理权引进-合作研发/技术引进-自主研 发”三步走思路逐步推进，目前已通过投资并购获取海外品牌代理权快速切入医美市场，并加强联合研发和引进核心技术培养自研能力，未来重点打造自有技术平台，建立技术端和产品端的竞争壁垒。
①组织架构：成立医美事业部和吴中美学，推进医美产业规模化运营布局，树立吴中美学品牌形象，此外吴中美学 （香港）成立后开启国际医美产业布局。
②核心团队：截至目前，公司医美团队成员共30人左右，核心成员医美背景深厚，其中医美事业部总经理和吴中美学常务副总经理李艳章曾担任华东医药医美事业部总经理和Sinclair美学中国区副总裁，首席医学教育官林睿禹系台湾知名医美专家，在童颜针市场推广、注射、医生培训等方面经验丰富。
3、轻医美或将迎来再生时代。再生类注射产品通过刺激自身胶原蛋白再生达到抗衰老效果，主要包括以聚左旋乳酸（PLLA）为主要成分的童颜针和以聚乳酸（PCL）为 主要成分的少女针。国外再生类注射医美市场发展相对成熟，其中童颜针在海外市场均已合法使用多年，且主要成分PLLA是获美国FDA认证的安全材料，而国内则处于发展初期，2021年起迈入合规化，目前获批产品较少，未来合规产品丰富度提升和消费者市场教育加强下将带动再生医美市场持续扩容，据头豹研究院，2025年童颜针和少女针市场规模将达到32.1亿元，2021-2025CAGR达54.73%，市场潜力大。
①目前国内仅有3款再生针剂产品获批上市。
艾维岚童颜针：2021年4月获批，2021年8月上市，核心成分为聚左旋乳酸，刺激胶原蛋白再生。
伊妍仕少女针： 华东医药推出，2021年4月获批，2021年8月上市，国内首款少女针。
濡白天使童颜针：2021年6月获批，为复合填充剂。江苏吴中的Aesthefill童颜针因注射浓度可调节等优势，上市后有望抢占再生类产品市场份额。
②公司全资子公司吴中美学通过“增资 股权转让”取得达透医疗51%股权，并获得韩国公司Regen Biotech旗下聚双旋乳酸童颜针AestheFill（爱塑美）在中国大陆地区的独家销售代理权，已于海南完成首例注射。 对比国内已上市的再生针剂产品，其优势主要体现在：海外三大主流童颜针之一，终端口碑良好，Aesthefill最早于2014年在韩国获批上市，已通过欧盟CE认证，于全球68个国家销售，临床和使用经验丰富，比肩Sculptra。核心成分聚双旋乳酸（PDLLA），安全性更高，材料可被...完全吸收代谢，结节发生率和术后副作用率极低。独有专利多孔性微球体技术，拥有即时填充和长期再生双重效果，效果自然且长效。客制化浓度调配，全球唯一可调节浓度产品，满足求美者个性化需求。
③公司通过战略控股尚礼生物下属公司尚礼汇美 60%股权，获得韩国Humedix旗下HARA高端玻尿酸产品，目前已完成临床前检验工作。HARA系Humedix旗下人气产品艾莉薇的迭代新品，其采用Humedix专有的HRDM和HiVE交联技术，具备分子粒径细腻舒适、高粘度形状稳定、降解周期长持久性更佳等特点，叠加Humedix韩系品牌优势，市场前景良好。
④自研 外部合作布局重组胶原蛋白产品，产业平台加速落地，重组胶原蛋白市场前景广阔。重组胶原蛋白产品应用广泛，可用于护肤、医美、医用敷料、食品等，功能性护肤品和医药敷料是目前主要应用领域，肌肤焕活应用（医美注射）有 望快速增长，预计2027年达121亿元。
内部研发上，公司中凯生物制药厂系原医药生产基地之一，重组蛋白药物制备经验深厚，目前正积极转型开展重组胶原蛋白的研发及生产，产业化生产优势明显。
外部合作上，2022年4月与苏州纳生微电子达成战略合作，围绕医美高端医疗器械和功能性护肤品进行联合研发；7 月与浙江大学杭州国际科创中心生物与分子智造研究院共建重组胶原蛋白联合实验室，加快公司重组胶原蛋白研发及产业化；10 月，从美国引进了具有三螺旋和三聚体结构的重组Ⅲ型人胶原蛋白生物合成技术，该技术目前仍处于研发阶段。依托丰富的重组胶原蛋白产业化经验和日益成熟的原料研发技术，公司实现重组胶原蛋白的研产销闭环，未来也将聚焦胶原蛋白原料应用领域，开发已重组胶原蛋白为核心原料的注射填充类产品、医用敷料、功能性护肤品等。
重组胶原蛋白医用敷料对于伤口愈合、再生医学具有重要作用，应用范围广泛，属于高端医用敷料。公司首个重组胶原蛋白自有品牌婴芙源上市，推出两款胶原蛋白生物修复敷料X型和M型，亦是公司首个落地的医美重磅产品。X型中重组Ⅲ型人源化胶原蛋白纯度高，过敏率低，浓度含量更适合亚洲肌肤，且原料使用的脂质体包裹技术使产品吸收力更强；M型在修复、抗炎和锁水方面效果更佳。婴芙源产地落地，一是扩充现有医美产品管线，拉开深耕胶原蛋白帷幕，二是为Aesthefill童颜针产品在国内上市做铺垫。
4、医药核心主业稳扎稳打，集研产销一体，产品线丰富。公司医药业务核心运营主体系江苏吴中医药集团有限公司，其成立于2005年，连续多年位列工信部化学药品企业百强，目前已形成涵盖基因药物、化学药物与现代中药，集研发、生产和销售为一体的完整产业链，并逐步打造出以“抗感染类/抗病毒、免疫调节、抗肿瘤、消化系 统、心血管类”为核心的产品群。
①研发端：公司已建立六大研发机构主体，包括省级企业技术中心、江苏省基因药物工程技术研究中心（南京）、苏州市先进技术研究院、江苏吴中苏药医药开发有限责任公司（南京）、苏州泽润新药研发有限公司和吴中医药本部，并成立专家顾问团队，积极开展产学研项目。明确以优质仿制药、特殊制剂技术和小分子创新药CMC研究为主要研发方向，聚焦高端仿制药、首仿药、专科用药，大力推进注射剂、片剂等品种的一致性评价工作。目前，抗肿瘤新药YS001胶囊合作研发进展顺利，已获批进入一期临床试验。
②生产端：下设1家原料药厂和2家药品生产分支机构（苏州制药厂和中凯生物制药厂），其中苏州制药厂主要生产化学药物制剂、化学原料药和现代中药为主，剂型覆盖硬胶囊剂、颗粒剂、片剂（含抗肿瘤药）、囗服溶液剂、滴丸剂、乳剂、大容量注射剂、小容量注射剂、粉针剂、冻干粉针剂和原料药（含抗肿瘤药）等；中凯生物制药厂主要生产生物制品。
③产品端：公司持有290 药品批文，生产170 药品，已纳入国家医保目录的药品达29种。公司多个主导产品为国内独家，匹多莫德口服溶液、注 射用卡络磺钠、美索巴莫注射液系拳头产品，且多个重点产品通过仿制药一致性评价。
④销售：公司销售架构完善，销售体系多元，下设总部销售中心、江苏吴中医药销售有限公司和江西吴中医药营销有限公司，已建立以终端销售、配送、招商、电商、 OTC等多种销售模式，销售渠道包括全国各区域内的代理商、医疗机构和零售药店等。此外公司持续优化市场策略以应对医药业务市场变化，优化营销部门组织架构，鼓励销售人员深入终端，加大营销人员激励，并采取广泛招聘佣金制代表、合伙人下沉到一线市场，推动上量。
⑤CDMO 业务：CDMO 是一种新兴的研发生产外包组织，主要为医药生产企业及生物技术公司的产品（特别是创新产品）提供工艺开发及制备、工艺优化、注册和验 证批生产商业化定制研发生产服务。国内MAH药品上市许可持有人制度实施、带量采购下催生药企成本控制需求、创新药优先审评审批制度叠加CDMO产业链转移， 共同加速国内CDMO行业发展。公司充分发挥产能优势和区位优势，积极对外发展化学制剂和生物药物的CDMO合作业务，公司吴中医药投资17.28亿元用于建设江苏吴中医药集团研发及产业化基地一期项目，预计2025年底建成投产。该项目集现代药物实验室研究、中试放大研究和商业规模化生产一体，进一步扩大公司生产规模，同时可承接多剂型多品种CDMO业务。
综合来看，公司坚持以“医药 医美” 为核心的发展战略，医美储备多款潜力管线。考虑医美业务尚未贡献利润，且医药业务业绩承压明显，公司目前收入主要来自医药业务，医美收入体量较小，伴随童颜针产品获批上市医美收入占比有望有较大提升。公司2023年对应的理论价值为7.9元，如有操作计划，可以观察在5.99元和8.67元之间的波动区间运行情况。以上为无外界（政策、突发事件等）因素影响情况下的的理论波动区间，仅供参考。
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