在（一）篇中我主要根据清华大学肖星教授的课程讲义简介了企业的三大报表的构成及主要作用。在（二）篇我将结合三大报表，对企业财务分析的常见方式做一个列表总结。
一．一般的财务分析方法：
1. 同型分析：例如，将利润表中的销售收入?所有收入?100%，可以得到销售收入占所有收入的比例，可以评估销售业务的当前水平。而企业三大报表中的每个报表的每个项目亦可利用此方法分析该项目的当前水平。
2. 比率分析：几个常见的“比率”分析，毛利率，净利润率，总资产周转率，总资产报酬率，投资回报率等。
a. 毛利率：营业收入-营业成本/营业收入?100%；
b. 净利润率：净利润/营业收入?100%；c. 总资产周转率：营业收入/总资产?100%，跟据该比例，可以大概得出一定时间内，企业的总资产能够维持几次完整的资金循环（次数=1/总资产周转率）。此利率可作为判断公司的营运能力的指标。
d. 总资产报酬率（Return on Asset, RoA）=（利润总额 利息支出）/平均总资产?100%，其中平均总资产=（期初总资产 期末总资产）/2。用以评估该企业的整体盈利能力。另外，总资产报酬率还可以用“效益?效率”来表示，即：“净利润?总资产周转率”。
e. 投资回报率：年利润/投资总额?100%，能够反映投资获得收益的能力，但缺点是没有考虑到资金的时间因素。
f. 净资产收益率：净利润/平均净资产?100%。
3. 趋势分析：同一公司的各年度的相同项财务数据的对比分析，也可按当期对比基期年度的财务数据进行分析。
4. 比较分析：不同公司的相同财务数据进行分析。
5. 短期偿债能力分析：
a. 流动比率=流动资产/流动负债。b. 速动比率=（流动资产-存货-待摊费用-预付账款）/流动负债。
流动资产的两大主要用途为偿还流动负债及维持日常运营资金。其中，流动比率和速动比率都能反映企业短期偿债的能力，但是速动比率将流动资产中较难直接变现的部分剔除，能更精准的反应其短期偿债能力。
6. 长期偿债能力：对于长期负债，分为偿还利息与偿还本金的能力分析：
a. 偿还利息：息税前收益/利息费用=利息收入倍数（衡量偿还利息的能力）其中，息税前收益=净利润 所得税 利息。
b. 偿还本金：负债/资产=资产负债率（财务杠杆），仅作为大致描述偿还长期负债的能力。
7. 由以上的分析方法，可以得知企业财务数据的基本分析方法，并根据以上方法对企业的生产经营进行调整。但是，财务数据在各个企业中的情况往往是不同的，且具体情况需要具体分析。因为，企业的财务数据往往带着它所处行业的烙印，更带有企业自身发展战略选择的烙印，并且能够体现其战略执行的状况。例如：
a. 成本领先战略：牺牲效益，提高效率，即薄利多销的战略。能够使得毛利率降低，但周转率提高。
b. 差异性战略：牺牲效率，提高效益。毛利率提高，周转率降低。
c. 赊销的策略：能够迅速将存货转换为应收账款，抢占市场减少损失；节省仓储成本；加快资金周转等。
8. 公司基本情况汇总分析（成本、费用及周转率分析等），经过同型分析大致可研究以下几个方面：
a. 生产规模是否达到预期？b. 原材料是否最大效率被利用？c. 生产经营规模扩张所带来的压力？d. 企业选址、企业所属行业与企业规模之间是否存在冲突？e. 若企业曾发生并购，是否并购后的企业融合未能完全实现？f. 存货是否过多？
二．估值
企业的价值评估与资产评估是两种完全不同的概念，“企业的价值，或者说购买价格，决不是简单地由各单项经公允评估后的资产价值和债务的代数和。因为人们买卖企业或兼并的目的是为了通过经营这个企业来获取收益，决定企业价格大小的因素相当多，其中最基本的是企业利用自有的资产去获取利润能力的大小。
所以，企业价值评估并不是对企业各项资产的评估，而是一种对企业资产综合体的整体性、动态的价值评估。而企业资产则是指对企业某项资产或某几项资产的价值的评估，是一种局部的和静态的评估。”——MBA智库百科 企业价值的组成：主营业务收入 非经营性净资产 负债 其他资本索取权 普通股权益。 1. 企业估值的两大类方法：
a. 贴现现金流：通过企业创造的（或股东能够获得的）未来收益进行评估，反映的是资金的现金价值，不能够简单相加。
b. 乘数法：通过与其他同类型的企业进行比较。例如，股票市场上同类型公司的股票价格反映了投资者对目前行业的估值。投资者可以根据市场上的一些公允价格或者公允参数、指标等，对该行业进行估值。例如，A公司预计本年度B产品的销售能力为1000万单位，则估值时可按照1000万单位进行估值。 2. 一些常见概念：
a. 永续年金的贴现（无限期等额收付的特种年金）：净现值=E/(r-g)
其中，E：年底企业的收益；r：贴现率；g：企业增长率。 b. 资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model, CAPM），表现资产的预期收益与预期风险之间的理论关系：
Ra=Rf β(Rm-Rf)
其中：Ra：预期回报率；Rf：无风险收益率；Rm：市场收益率；Rm-Rf：风险溢价；β：反映该公司与市场的相关性。以上指标参数，均可通过特有网站查询。 c. 加权平均资本成本(Weighted Average Cost of Capital, WACC) ，是指：“企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。加权平均资本成本可用来确定具有平均风险投资项目所要求收益率。”——MBA智库百科。其计税后的计算公式为：WACC=（Ke?We） （Kd[1-t] ?Wd）Ke：公司普通权益资本成本；Kd：公司债务资本成本；We：权益资本在资本结构中的百分比；Wd：债务资本在资本结构中的百分比；t：公司有效的所得税税率。 d. 估计企业股权价值（权益资本成本）：利用资本资产定价模型计算。
e. 估计企业价值：利用加权平均资本成本模型（WACC）计算。
f. 经济附加值（Economic Value Added, EVA）：经济附加值EVA表现的是企业资本收益与资本成本之间的差额，指的是企业税后经营利润与全部投入成本之间的差额。EVA=税后经营利润-总资本成本额。 3. 常见的几种估值模型：
a. 股利贴现模型：对股票估值，以适当的贴现率将股票未来预计将派发的股息折算为现值。
b. 权益现金流贴现模型。
c. 自由现金流贴现模型：扣除新增资本投资后，公司核心经营活动产生的现金流。
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