原标题：中信证券？骏马组合（4月下旬）
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戴小妹
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秦才子
中信证券亮马策略组合
（2018/04/10-2018/04/26）
建设银行
601939.SH
预计银行业基本面改善趋势将延续到2018年
招商银行
600036.SH
降准政策催化，机构重仓的银行个股
招商蛇口
001979.SZ
公司前港中区后城模式正在逐步推进，国企龙头再崛起
永辉超市
601933.SH
业绩确定性较高，“新零售”龙头
贵州茅台
600519.SH
白酒龙头；2018年业绩预期稳定
皖能电力
000543.SZ
地方性煤电龙头，当地供需趋紧，利用小时有望回升。目前PB行业最低
欧普照明
603515.SH
估值合理，业绩增长趋势确立，长期配置价值凸显
正邦科技
002157.SZ
有望受益于猪价二季度反弹。现阶段头均市值最低，预期对猪价提升弹性相对最大
三安光电
600703.SH
LED芯片市场份额提升，PA代工成长可期
中兴通讯
000063.SZ
携手阿里、万科，优化业务经营
摘自报告《中信证券亮马全组合半月报（201804下）—布局业绩超预期品种》；报告日期：2018-4-11
中信证券亮马港股策略组合
（2018/04/10-2018/04/26）
建设银行
00939.HK
2017年实现归母净利润2423亿，同比增4.7%。随着资产负债表的主动优化完成，建行规模扩张速度有望恢复。受益于优质客户基础，公司净息差和资产质量持续改善可期
邮储银行
01658.HK
2017年拨备前利润增长30.1%，公司作为拥有庞大经营网点和深耕县域地区的国有大行，负债优势尤其突出，有利息差表现和资产稳健扩张；与此同时公司也在主动拓展中间业务，有望打开新的增长空间
中国太保
02601.HK
2017年实现新业务价值（NBV）267.2亿元，同比增长40.3%。公司保障业务有望维持较快增长，利润正处于加速增长通道。历史上分红率超过50%，高于保险同业，预计未来股息回报率将显著提升
中国平安
02318.HK
2017年归母净利润890.9亿元，同比增长42.8%。保险行业龙头，新业务价值增长领先同业
蒙牛乳业
02319.HK
2017年公司归母净利润20.5亿元，去年同期亏损7.5亿元，同比大幅扭亏。公司边际改善明显，预计2018年收入将呈现加速增长趋势，另外，预期控股公司雅士利及联营公司现代牧业大幅减亏，业绩弹性将充分释放
中教控股
00839.HK
2017年净利润428.9百万元，同比增长4.0%。作为国内领先的高等教育集团，内生增长稳健，外延并购顺利，有望持续扩大市场份额，成为民办高等教育领域的主要整合者
华润啤酒
00291.HK
2017年归母净利润11.8亿元，同比增长86.8%。2016年1月完成华润雪花品牌的全资持股。雪花品牌过去通过大规模收购及高投入策略，成为全球销量最大啤酒品牌，目前国内市场份额约25.6%，位居首位。1月8日公司公告证实部分区域实施产品提价。渠道调研反馈，雪花纯生等产品提价幅度在10%-15%
华润医药
03320.HK
2017年归母净利润34.8亿港元，同比增长23.5%。公司2017年业绩实现稳健较快增长，符合市场预期，未来有望继续强化核心业务优势、优化产品组合，并借助行业整合契机加快布局分销和零售业务板块，成长前景广阔
复星医药
02196.HK
2017年归母净利润31.2亿元，同比增长11.4%。公司主业部分保持了较快增长，未来公司单抗和CAR-T研发收获期的渐进一方面将接力业绩的高增长，另一方面将成为公司估值提升的有力催化剂
颐海国际
01579.HK
2017年归母净利润2.6亿元、同比增长39.2%。海底捞开店加速，新品竞争优势强，支撑收入稳步增长
摘自报告《中信证券亮马全组合半月报（201804下）—布局业绩超预期品种》；报告日期：2018-4-11
注：每只个股仓位为10%，单位为港元
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上菜咯！
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中信证券亮马全组合
（2018/04/10-2018/04/26）
银行
兴业银行
601166.SH
建设银行(H)
00939.HK
预计银行业基本面改善趋势将延续到2018年，银行板块龙头公司
招商银行(H)
03968.HK
降准政策催化，机构重仓的银行个股
招商银行
600036.SH
降准政策催化，机构重仓的银行个股
房地产
万科A
000002.SZ
产业集中度提高，公司资金成本优势明显
龙湖地产
00960.HK
公司资金成本优势明显，产品溢价能力出色
华侨城A
000069.SZ
公司业绩增速预计进入快车道，国企龙头再崛起
招商蛇口
001979.SZ
公司前港中区后城模式正在逐步推进，国企龙头再崛起
建筑
葛洲坝
600068.SH
政策面和资金面压制逐步出清，业绩确定性强
广田集团
002482.SZ
精装龙头受益于长租公寓标准化装修，叠加公装复苏受益
中国建筑国际
03311.HK
唯一央企外资背景，背靠中国建筑的大陆基建旗舰平台
中国建筑
601668.SH
低估值央企建筑龙头，受益于房地产板块估值提升
金螳螂
002081.SZ
公装龙头，受益于公装复苏，叠加长租公寓装修催化
石油石化
广汇能源
600256.SH
基本面拐点已到
卫星石化
002648.SZ
看好乙烷裂解制乙烯行业在中国的盈利，及现有业务的稳定盈利
中国石化
600028.SH
下跌后投资价值显现
齐翔腾达
002408.SZ
民营新炼化龙头
基础化工
三友化工
600409.SH
生产模式和技术先进，产品优势明显
辉丰股份
002496.SZ
看好农药板块表现
金正大
002470.SZ
农业现代服务业新龙头
东岳集团
0189.HK
公司是氟化工龙头企业，在多个细分行业同时领跑
飞凯材料
300398.SZ
面板材料国产化替代
农林牧渔
大北农
002385.SZ
低估值饲料龙头，公司转型与布局上已经初见成效
中粮生化
000930.SZ
国企改革主题
汽车
上汽集团
600104.SH
车型周期好，销量增速持续好于行业；新能源汽车产品储备丰富，具有爆款潜质
华域汽车
600741.SH
短期受益于上汽销量增长，长期受益于产品结构升级，向电动、智能化转变
潍柴动力
000338.SZ
短期受益于大排量发动机占比提升，一季报有望超市场预期；长期是中国制造2025年的优质标的
机械
杰瑞股份
002353.SZ
油价上涨，受益于北美和海外压裂设备景气超预期，业绩弹性较大
三一重工
600031.SH
行业龙头市占率持续提升，预计明年业绩有望超预期
通源石油
300164.SZ
北美页岩油复苏，特朗普能源政策刺激
台海核电
002366.SZ
掌握核心材料的高端装备制造商；核电行业景气回升，海军装备蓬勃发展；核电军工双轮驱动，多产品、跨领域延伸助力业绩腾飞
军工
中直股份
600038.SH
预期新机型驱动未来三年收入盈利持续快速增长，总装资产具备注入可能性
天和防务
300397.SZ
民参军代表性标的
中航飞机
000768.SZ
运20驱动收入盈利较快增长，战略轰炸机有望立项，C919首飞将带来短期主题机会
传媒
分众传媒
002027.SZ
广告媒介价值重估，三四线城市下沉打开收入空间
恒信东方
300081.SZ
创意视觉技术双轮驱动，全面布局大文娱产业链
腾讯控股
00700.HK
社交超级霸主地位，游戏广告持续高增长
金科文化
300459.SZ
汤姆猫IP持续发力新游戏，收购少数股东权益增厚18年业绩
电力设备
保利协鑫能源
3800.HK
光伏行业国内装机量超预期，上游硅料行业自给率不到60%，未来需求拉动的行业增长和自给率提升的增长带来业绩大的弹性
三超新材
300554.SZ
金刚石切割线在多晶硅硅片切割领域大幅渗透带来进口替代，预计未来3季度持续供小于求且盈利能力持续增强，17-18年业绩增速超50%，典型小而美的品种
正泰电器
601877.SH
国内分布式补贴下调落地，补贴幅度调整低于预期，2018年分布式光伏电站建设预计超预期，看好公司户用分布式电站业务放量及电站运营业务超预期
通威股份
600438.SH
光伏行业国内装机量超预期，上游硅料行业自给率不到60%，未来需求拉动的行业增长和自给率提升的增长带来业绩大的弹性。预计公司2018年新增5万吨产能，产能弹性达到250%
商业零售
家家悦
603708.SH
估值较低，预计业绩较好成长
永辉超市
601933.SH
业绩较好估值合理
天虹股份
002419.SZ
员工持股理顺激励，消费回暖业绩较好
苏宁易购
002024.SZ
竞争格局优化，估值相对底部
银座股份
600858.SH
市值底部，看变革弹性
社会服务
中国国旅
601888.SH
2017年完美收官，业绩超市场预期
中青旅
600138.SH
盈利略超预期，成长迎新机遇
首旅酒店
600258.SH
17年业绩快报符合预期，行业龙头持续受益景气延续
三特索道
002159.SZ
2017年成功扭亏，2018年成熟项目有望稳定增长
纺织服饰
安正时尚
603839.SH
主品牌完成风格转换、复苏增长，多品牌持续发力，望成为中国大众时尚品牌集团龙头
太平鸟
603877.SH
主品牌调整顺利步入复苏增长期，多品牌逐渐成熟贡献业绩，多品牌时尚集团初具雏形，未来业绩高速增长确定性强
申洲国际(H)
02313.HK
垂直一体化成衣龙头，护城河宽阔，估值回归较低位置
安踏体育(H)
2020.HK
运动服饰品牌龙头
食品饮料
五粮液
000858.SZ
定增进度有望推进，随着茅台涨价预期提升五粮液量价空间打开
桃李面包
603866.SH
业绩快报显示2017年利润增长18%，在H1负增长情况下H2表现靓丽，预期华南将引入经销商加速推广。叠加基数因素，我们预计Q1利润有望同增40%以上。
顺鑫农业
000860.SZ
伊利股份
600887.SH
调味品提价，大众品在成本上涨周期中会走出微笑曲线，乳制品还在左侧即将到拐点，虽直接提价难，但有望通过结构升级和减费提效获得毛利和净利优势，草根调研显示促销已开始减弱，且动销能够超额完成任务，加上海外收购事件驱动
贵州茅台
600519.SH
医药
复星医药
600196.SH
一线蓝筹中性价比较高的标的
艾德生物
300685.SZ
看好公司液体活检产品上市后放量，推动业绩超预期
柳州医药
603368.SH
一季度继续保持稳健增长，动态估值非常便宜
新华制药
000756.SZ
当前位置在管理层定增价附近，性价比较高
交通运输
上海机场
600009.SH
非航助强劲增长，免税招标望再下一城
春秋航空
601021.SH
利空相继出清，重归成长
中国民航信息网络
00696.HK
内生增长延续，期待航旅纵横混改推进
音飞储存
603066.SH
物流智能化标的
中远海控(H)
01919.HK
集装箱需求增长超预期
公用环保
大唐发电(H)
00991.HK
火电三因素共振促周期拐点向上，受益于煤价及利用小时弹性大；PB较低
华电国际(H)
01071.HK
火电三因素共振促周期拐点向上，受益于煤价及利用小时弹性大；PB较低
深圳燃气
601139.SH
深圳气量增长空间广阔，叠加接收站投产，开始严控成本，预计未来两年复合增速30%
皖能电力
000543.SZ
火电行业复苏，公司PB较低
国投电力
600886.SH
火电行业复苏，火电装机市值有望体现
有色
五矿资源
01208.HK
成长中的世界资源巨擘，产能释放资源品价格拐点，企业长期逻辑清晰，现金流强劲提供扩张动力，长期债务成本优势明显
华友钴业
603799.SH
战略投资AVZ完成锂资源横向拓展，产业链上游优势增强
厦门钨业
600549.SH
国内稀有资源龙头，抢占新能源材料先机
电子
领益智造
002600.SZ
公司在a客户份额品类继续提升
顺络电子
002138.SZ
电感涨价预期
合力泰
002217.SZ
受益无线充电趋势
木林森
002745.SZ
生产规模及技术工艺优势明显，LED封装龙头地位稳固
计算机
金山软件
03888.HK
业绩持续向好，云业务亏损收窄
新大陆
000997.SZ
主营结构改善，支付业务占比持续提升
中科创达
300496.SZ
一季报超预期，汽车电子业务高速增长
星网宇达
002829.SZ
看好北斗主题催化
前瞻
美的集团
000333.SZ
AWE展览中，智慧家电进展超预期，AI最先从家电落地
青岛海尔
600690.SH
AWE展览中，智慧家电进展超预期，AI最先从家电落地
三安光电
600703.SH
LED芯片市场份额提升，PA代工成长可期
海康威视
002415.SZ
人工智能，图像识别，监控摄像头
通信
东软载波
300183.SZ
国网宽带通信模组招标、海外市场开拓和MCU业务增长趋势明确，支撑其长期业绩向好
高新兴
300098.SZ
公司2017年业绩略超市场预期，企业级设备具备差异化优势持续增长，智能POS、星网智慧、凯米网络等创新业务亮点纷呈业绩弹性较高，地方国改推进有望激发新活力
星网宇达
002829.SZ
军工惯性导航产品进入列装，逐步启动放量
煤炭
兖州煤业(H)
01171.HK
2018年产量及业绩增长确定性高，估值有优势；港股折价明显
陕西煤业
601225.SH
西北地区动力煤龙头，2018年产量有增长，板块估值最低的动力煤白马股
潞安环能
601699.SH
估值最低的冶金煤龙头，控股股东已公告增持
山煤国际
600546.SH
股价调整充分，国企改革预期
摘自报告《中信证券亮马全组合半月报（201804下）—布局业绩超预期品种》；报告日期：2018-4-11
红色为本期新调入
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亮马宴，邀您来！
中信证券研究
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文 |罗素本妹在现金贷监管之后，行业收缩，多头借贷者几乎弹尽粮绝。让人意外的是，银行却在此时杀入行业，大量发行信用卡。一个庞大的产业链再次崛起，大量的中介，又涌回信用卡领域。因为人行征信和互金数据尚未打通，网贷逾期的老赖，在中介包装后，都可以顺利办信用卡。而中介生意也再次红火异常，有人月入500多万。银...
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温馨提示：明日（12月18日）限行尾号为单号。石家庄这座城市有着浓厚历史底蕴它的文化内涵早已经融入每一个石家庄人的一言一行中石家庄的历史文化还浓缩在一些静态的事物里岁月如梭，时光止步不前它们却可以屹立近百年烙上一个时代的印记比如——老建筑今天团团就带大家认识下石家庄的15栋老建筑它们有的成为了景点有的却已...
