尊敬的各位投资者，大家好：6月12日以来，A股出现剧烈调整，市场恐慌情绪蔓延，并逐渐发展形成为一场股灾，截止2015年7月8日，上证综指从5178点跌至3507点，累计跌幅超过30%，期间创业板指数从3899点跌至2364点，累计跌幅接近40%。分析认为，造成此次暴跌的直接导火索是数以万亿的高杠杆的资金，背后原因包括年初以来市场累计涨幅过大、速度过快和创业板整体估值过高。另外，上市公司高位减持，券商对场外配资业务进行清理，新股发行过快，海外中概股回归等等，这些风险因素逐渐凸现，并最终引发了市场短时间内的大幅下挫。
与A股市场去杠杆所带来的负反馈情形不同，新三板市场由于利好政策预期降温，以及此前市场抢筹现象明显、市场估值大幅提升，4月7日以来遭遇持续冷却，其中三板做市指数4月7日创下盘中高点2673.17点，而7月8日的却报收于1220.21点，期间三个月累计跌幅超过50%。
覆巢之下，焉有完卵。虽然我们一贯坚持“投资 投行”理念，严格精选个股，但是我们的定向增发基金净值依然出现不同程度下跌，其中，定增1期、2期和3期基金由于成立时间较早，投资建仓全部完成，仓位水平较高，净值回撤幅度较大，但由于此前浮盈较多，目前基金依然实现较高的浮盈。定增5期、6期基金，基于4月至6月上旬市场整体涨幅过快，估值水平较高，市场风险开始凸显，我们明显放慢了基金投资建仓速度，目前基金仓位水平较低，从而较大程度上回避了此次市场下跌。
新三板基金，由于我们进入市场时间较早，同时严格坚持安全边际原则，投资成本整体较低，虽然此次新三板市场大幅下跌对基金浮盈造成了一定损失，但基金净值依然保持在面值以上。
经过这一次史无前例的无序下跌，近期我们公司也在不断反思和总结。首先，基于市场中长期趋势不变，包括改革预期、资金宽松以及政策支持，加上经过此次大幅调整后，市场估值整体趋于合理水平，我们对未来市场依然看好。其次，我们将继续坚持“投资 投行”理念，站在投行角度，深度挖掘优质公司，尤其是在此次下跌中，大批优质公司遭遇泥沙俱下，存在一定程度错杀，估值明显低估，加上定向增发发行价格下降，折价率回升，这都将有利于我们后期投资标的选择。第三，投资策略方面，在偏好TMT、生物医药、节能环保等行业，同时精选个股的基础上，我们将适度降低个股投资占比，以分散风险。第四，根据公司优势、市场判断以及客户需求，我们将适时推出其他创新产品，包括正在发行的定向增发量化对冲，以及即将发行的上市公司并购基金等。
银领资本作为一家专业资产管理公司，将始终立足于管理人职责，继续秉持勤勉尽责的态度，严格执行风险控制，最大程度维护投资者利益。最后，感谢投资者对我们的信任和支持。银领资本2015年7月13日
银领资本简介银领资本是海银财富的长期战略合作伙伴，合作的产品涵盖了私募股权、量化对冲、定增、新三板等。截止目前，银领资本已通过海银财富的平台成功发行超过10支产品，发行总规模接近16亿，双方在合作过程中沟通顺畅，合作愉快。
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