突破6.4！近一个多月来，人民币兑美元汇率维持升值态势，屡屡刷新纪录。5月26日，在岸人民币兑美元汇率升破6.40关口，最高升至6.3919，为2018年6月以来首次。同时，离岸人民币兑美元升破6.39关口，同样创下3年来新高。
汇率是一国货币的对外价格，或者说是用外币表示的本币价格。一国外汇行市的升降，对进出口贸易和经济结构、生产布局等会产生影响。
一是把人民币汇率简单地理解为人民币兑美元汇率。衡量一国货币汇率变动的指标应该是有效汇率，即按某种标准加权得到的综合多边汇率，而不是某个双边汇率。汇率指数采取的就是有效汇率的逻辑，目前人民币有CFETS（中国外汇交易中心）、BIS（国际清算银行）和SDR（特别提款权）3大汇率指数，每个指数参照的都是一篮子货币，只是权重有所不同。尽管目前兑美元汇率仍是人民币最重要的双边汇率，但是长期来看美元对人民币的影响权重呈持续下降态势，不能把兑美元汇率的变动等同于人民币价值的变动。2020年6月初以来，人民币累计对美元升值了11.38%，但同期对欧元只升值了1.58%，对英镑还贬值了2.52%。
二是片面地看待本币升值或贬值的影响。常见的一种情况是：甲说人民币升值好，乙说人民币贬值好，然后甲乙争执不下，最后发现俩人说的根本不是一回事。实际上，就国际贸易来说，本币升值有利于本国进口，本币贬值有利于本国出口，究竟升值还是贬值好完全取决于所在行业。
例如，在当前国际大宗商品价格上涨的背景下，人民币对美元升值就有利于缓解中国的输入型通胀压力，因为大宗商品是用美元定价的，而我国又是能源和原材料进口大国。与之相反的，对于我国的出口商来说，人民币升值会导致用美元衡量的产品价格上升，从而削弱其国际竞争力，但影响程度又要看具体产品在国际市场上的可替代性，那些同质性高、附加值低的出口行业最容易受到汇率升值的冲击。汇率贬值对国际贸易的影响刚好是相反的，大家可以自行寻找案例来分析。
三是认为政府或央行直接决定或控制汇率水平。由于我国是从固定汇率制逐步向有管理的浮动汇率制转型的，有些人难免受到惯性思维的影响，认为一国汇率水平是由其政府或央行决定的，甚至根据汇率波动来臆断国家的意图或政策方向，这种认识显然也是站不住脚的。先退一步说，即使是实行固定汇率制的国家也不可能由官方来直接“规定”其汇率水平，而是通过外汇管制或者央行干预等方式通过市场来将汇率维持在某一特定水平左右。
固定汇率的好处是普通交易者不必担心汇率波动的风险，坏处是维持成本太高——要么实行严格的外汇管制，要么准备充足的外汇储备（否则本币有贬值压力时，市场不相信央行有足够的“弹药”来干预）。在过去几十年全球化高速发展的背景下，各国都希望借助国际资本市场力量来带动本国经济，因此放松外汇管制是大势所趋。与此同时，1997年亚洲金融危机的惨痛教训警示各国央行，在做空力量面前维持固定汇率制所需要的“充足”外汇储备只能是“无限多”。与其在经历危机和衰退后被动放弃固定汇率制，不如通过渐进式改革主动向浮动汇率制过渡，而后者正是中国汇率制度改革的核心策略所在。
在经历了几轮汇改之后，目前中国央行已基本退出对人民币汇率的常态化干预，对人民币汇率涨跌波动的容忍度大幅提升，汇率的变动主要取决于市场供求关系。这既是从固定汇率制过渡到浮动汇率制的“制度性减负”，也是为逐步放松资本项下兑换、推动人民币国际化创造条件。
四是相信能通过预测汇率涨跌来持续赚钱。如上所述，目前人民币汇率水平主要是由市场供求关系决定的，只要不出现剧烈的大起大落，央行通常不会出手干预。外汇市场是一个相当有效的市场，又是一个相当复杂的市场。
“有效”指的是信息透明、参与者众多，当前价格包含了所有已知信息的影响，没有人能依靠信息不对称优势准确预测到未来的价格变化来赚钱。“复杂”指的是影响外汇市场供求关系的因素众多，这些因素相互之间又存在千丝万缕的联系，没有一个经济学模型能穷尽这些影响因素来准确地模拟外汇市场的变动。现有的汇率决定理论只能对汇率变动做出事后的经济解释，或者对未来变动趋势做大致的、方向性的预测（即使是这样的预测有时候也错得离谱）。外贸企业或普通投资者切不可抱有投机心理或者听信谣言，误以为能通过预测汇率来赚钱。面对汇率波动的正确逻辑是保持“风险中性”态度，即根据实际业务需求买卖外汇，尽量消除敞口来规避或对冲汇率波动风险，而不是期待从汇率波动中受益，甚至故意扩大敞口进行投机。国外发达金融市场有较为完善的衍生品工具来帮助客户规避汇率波动风险，国内目前也已有远期结售汇等服务能够满足大部分避险需求。
年内来看，南亚、东南亚疫情反复可能改变全球供应链新一轮布局，一些制造业重心有望重返中国，同时外资进入中国资本市场规模也有进一步扩大态势，这些因素有利于推动人民币兑美元进一步升值。不过，有升值空间不代表一路单方面升值，双向波动已成为常态，很多因素会导致汇率走势反转。例如，美联储的货币政策走向将对美元走势产生直接影响。如果美国通胀指标超出预期，美联储有可能提前退出量化宽松政策，推动美国利率水平上升，那么美元短期内会走高。
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