Group 17互联网消费金融产品：花呗01产品概况
1.1 应用场景2014年12月蚂蚁花呗上线，其是中国第一批为普通消费者的日常消费所提供的数字化无抵押循环消费信贷产品。花呗应用场景的突出特点是“无场景”，其以第三方支付平台支付宝为渠道，适用于线上线下各种消费场景。除淘宝、天猫等线上平台外，花呗已经走出阿里系电商平台，共接入了40多家外部消费平台，包括大部分电商购物平台、本地生活服务类网站、主流3C类官方商城、海外购物的部分网站，以及一系列线下生活消费场景等等。
图表1-1：花呗应用场景1.2 目标人群首先从金融监管角度来看，在花呗全面接入央行征信系统后，其服务受众的首要特征应是具有良好的信用记录，《个人征信查询报送授权书》是使用花呗服务的第一门槛。其次，从主要服务受众来看，“网购”、“女性”、“吃货”等是用户主要标签，女性生活与时尚用品（如服装配饰、护肤美妆等）在购买商品中占比最多，达到20%以上；食品饮料类产品占10%，位居第二；其次是数码产品与母婴用品等。再次从地域角度，花呗业务主要集中于中东部经济发展水平较高省份，而年龄角度则集中于已具有稳定收入的25-40岁范围内人群。对于账单分期业务，截至2019年6月末，花呗余额占比前5大地区分别为河南省、广东省、江苏省、湖北省和浙江省，合计贷款余额占比达35.73%。借款人年龄主要集中在40岁以内，贷款余额占比达83.39%，其中30-40岁已具有相当财务基础的中年群体占比最大。
图表1-2：账单分期业务余额各地区分布
图表1-3：账单分期余额各年龄段分布
对于交易分期业务，截至2019年6月末，花呗余额占比前五大地区为广东省、江苏省、河南省、四川省和山东省，合计授信付款余额占比达34.88%。交易分期业务借款人年龄同样主要集中在40岁以内，贷款余额占比达86.97%。年龄分布在25岁至40岁以内的借款人贷款余额占比为69.91%，该区间借款人大多具有稳定的收入来源，对于债务的偿还具有积极影响。
图表1-4：交易分期业务余额各地区分布图表1-5：交易分期余额各年龄段分布1.3 推广渠道付款端：花呗主要依托支付宝平台提供信用消费服务，用户使用支付宝进行付款，将自动弹出使用花呗付款选项，或将花呗设置成默认付款方式等。收款端：支付宝采用服务商渠道，向商户推广线下花呗分期服务，引导商户签约“花呗收钱”服务并向服务商支付业务协作费，以进行花呗业务推广。营销端：依靠双十一、双十二等消费旺季，趁势打造信用消费活动，通过“十月提额，激活用户”——“十一月跨界联动，全渠道消费”——“十二月延期分期，缓解压力”进行花呗营销。图表1-6：“十月提额，激活用户”图表1-7：“十一月跨界联动，全渠道消费”图表1-8：“十二月延期分期，缓解压力”1.4 借款额度正常额度：首先花呗作为循环消费信贷产品，属于循环信贷额度。其次，花呗会基于用户风险评估授予信用额度，通常在500元至50000元范围之间，并会不定期进行调整。较高的支付宝使用频率、较广的支付宝服务使用范围、良好的信用记录、积极的支付宝活动参与，都有可能实现主动或被动的花呗提额。活动额度：花呗会推出额度提升的相关活动，如上述双十一、双十二消费活动期间会对用户进行提额等。1.5 借款期限花呗信用消费可获得最长41天的免息期，即本月1日后入账的借款消费在将次月1日出账，同时用户需在9日或10日前进行还款，在还款日前提前还款或在还款日自动扣款都无需支付利息。除默认还款时间设置外，还款日也可修改为5日出账15日还款或10日出账20日还款。最低还款金额为账单金额的10%。1.6 借款利率根据不同分期还款服务、分期期数，所应用的手续费率不同。分期期数主要有3、6、9、12月等。分期还款服务包括三类：“账单分期”针对当月新增的提示待还的账单金额；“交易分期”针对对已入账但未出账的账单金额，需剔除账单中已办理交易中分期、退款和提前还款的部分；“交易中分期”指场景消费金融产品用于消费交易时，可在交易页面上选择一定期数对交易资金进行分期还款。最低还款手续费率是指在免息期结束还款日到来，用户还款达到最低还款金额但未全额还款时，剩余的部分将以日利率0.05%计息，直至用户偿还。
图表1-9：花呗账单分期业务细则
图表1-10：花呗产品手续费率注：表中折算年化利率使用全国银行间同业拆借中心于2022年8月22日公布的1年期贷款市场报价利率3.65%。接受具体服务时的借款利率将会根据综合情况与商家营销策略进行调整，以实际办理页面展示为准。1.7 还款方式在约定还款日结束前，皆可以主动操作还款，也可在最后还款日进行自动扣款。还款选项包括全部还清、最低还款、分期还款等。扣款渠道包括支付宝账户余额、银行借记卡、月报、还款红包等。除此之外，还可使用花呗金以100：1比例抵扣还款，花呗金的获取方式有完成赚花呗金任务、完成周周省消费任务和花呗有好事互动三类。
02产品申请2.1 产品申请（1）申请人基本要求：年龄在十八周岁（含）以上的中国大陆用户；（2）支付宝账户要求：、支付宝账户完成实名认证且状态正常，未被申诉且已绑定大陆手机号码和储蓄卡；（3）芝麻信用要求：芝麻信用分达六百分及以上；（4）特殊情况：a)不可重复：同一身份证或者同一手机号码名下，只允许一个支付宝开通花呗，即同一用户名下的A、B两个支付宝账户，如果A账户开通了花呗，那B账户就无法再开通花呗；b)新人版花呗：部分暂时无法开通花呗的用户若被支付宝视为潜在客户群体，支付宝可能会先提供新人版花呗供其体验使用，额度较低，但有机会转正；c)没有信用记录的情况：新用户在没有相应的信用记录情况下，花呗难以界定用户的信用等级，在存在风险的情况下花呗将不予开通，或不对这部分用户授予额度。2.2 审批流程开通方式有两种：一种是独立开通，进入到花呗页面输入支付密码完成开通；另一种是支付开通，在付款时选择 花呗付款，输入密码完成支付并开通花呗。花呗开通审批和每次使用审批都是通过系统自动执行，无需人工也不可人工干预。开通时只要完成规定的流程，如授权花呗服务协议，刷脸识别，校验6位支付宝数字密码等，符合条件即可开通，并通过风控模型自动确定额度，额度可随之后的消费和征信记录等调整，并且花呗会不定期进行测评重新确定授信额度。使用中，如果系统判断没有支付风险，在额度充足的情况下，将即时通过审批完成通过花呗的支付。2.3 审批所需材料申请花呗不需要额外提交材料，只需要同意其支付协议，支付协议涉及的内容见图表2-1。
图表2-1：花呗账服务协议信息收集部分2.4 审批时间花呗支付基本可以在5分钟内完成申请，1分钟内完成审核，最短10分钟放款，而半个小时内放款是在3000以下。03产品特色3.1 蚂蚁花呗与同游商业银行及消费金融公司产品对比以消费金融牌照公司招联金融组建产品招联-好期贷为例，花呗的优劣势为以下：优势一. 即贷即用，直接连接消费场景：从借贷层面，不同于好期贷需提前在线上app内提交信息申请，完成贷款后，再使用于消费场景；花呗通过互联网平台绑定信用，使用户能在消费中跳过申请及转账贷款环节，直接以信用提前贷款，实现“消费的同时借钱”。优势二. 背靠信用贷，低风险风控：从花呗角度，产品本身以信用借款，不能直接提现，而产品本身也不存在资金直接借出的选项；同时，花呗产品与消费场景直接绑定。因此，借贷者的资金使用情况相对于好期贷更易追溯。从而防止借款方将资金使用于高风险投资行为，实现低风险借款。劣势一. 较高的借贷利率：花呗的日利率均为0.045%,%u5E74利率实际可达17.85%左右。较高的利率尽管能带来更高利息收入，长期而言，将持续减少借贷者用户的粘性，流失客户。劣势二. 资金来源受限：蚂蚁花呗融资渠道包括小贷公司资质；自有资金、股东借款、ABS等，主要是与持牌消费金融机构间的助贷合作，而好期贷作为消费金融公司，除了能通过自身资本金、发行金融债券、银团贷款、同业拆借、信贷资产流转、ABS等外，背靠银行机构使其能够与银行达成直接助贷合作，资金来源更充足。图表3-1：助贷模式解决痛点图表3-2：消费金融监管目标金字塔3.2 蚂蚁花呗与同类京东白条产品对比同为互联网金融平台消费金融产品，花呗与白条相比优劣势如下：优势一. 消费范围、场景更广：从消费额度方面，蚂蚁花呗最高消费额度为5万人民币，京东白条最高只有1.5万人民币；从消费场景，蚂蚁花呗不仅支持线上淘宝和天猫商场，同时也可用于线下门店消费，而京东白条仅支持京东商城消费。优势二. 还款约束较少、更多样：蚂蚁花呗免息期最高达41天，而京东免息期仅有30天；还款方式层面，蚂蚁花呗支持账户余额、余额宝、信用卡及，京东白条则仅支持及信用卡还款劣势一. 贷款使用途径受限：蚂蚁花呗不支持体现，而京东白条中信用优质用户可提现。从用户层面，不可提现可能会使产品流失一定有其他资金用途的用户。3.3 蚂蚁花呗解决的痛点（1）依托互联网平台信息技术，解决信用识别痛点：在授信层面，花呗除了借鉴传统审批方式外，也借助支付宝平台以及大数据的使用，通过获得客户历史交易频率、消费模式等信息考察用户信用状况。 （2）便捷操作和创新授贷模式，解决传统借贷繁杂痛点：通过使用创新的信用贷款方式，以及即借即用“消费的同时借钱”的快速借贷模式；用户无需经历繁杂的传统借贷操作，在消费时即可用自身信用提前借贷，也避免了在特定消费场景下借不到款的情况。（3）通过互联网流量，解决贷款市场混杂，风控困难的痛点：在互联网消费贷普及之前，传统消费贷款渠道多为线下及商业银行。以线下贷款网点为例，贷款整体程序存在不规范的隐患，如暴力催收、点对点高利贷均为借款者增加贷款压力及安全风险；就商业银行方面，尽管贷款之前存在一定审批机制，也存在贷款者将贷款资金用于高风险投资的行为，风险管理困难。而通过整合互联网平台流量，花呗使借款者规避线下贷款风险，通过引流整合一条安全的贷款渠道。其中，助贷也能通过筛选出合规贷款方以自身流量优势为客户提供低风险产品；同时，信用消费的模式也使花呗更易监管自身风险。（4）还款策略多元化，解决线上消费市场客户与商家信任问题：蚂蚁花呗通过分期付款机制解决了贷款预付费情况下商家倒闭的痛点。以线下使用花呗消费场景为例，花呗产品“月月付”分月付款产品，用户分月向花呗平台还款，花呗平台则作为中间商分月将钱计入商户账户中。针对线下教育机构、洗车店、美容美发店等场所：大部分采用预付，后使用的收费模式，客户预付费后，有几率遇到商户倒闭跑路的情况。而在分期偿付过程中，当出现商家停止经营或关闭的情况，用户有权申请终止付款，及时止损。因此，作为消费交易的中介商，花呗能够保障消费者权益，当商家违约时也不会扣取消费者花呗分数。而商家则依赖花呗作为中间商转移贷款，“跑路”的情况也能得到缓解。
图表3-3：蚂蚁花呗vs京东白条业务04用户体验及改进建议从消费端入口体验花呗，作为日常消费的支付方式之一，交易资金流向可以通过图表4-1了解，花呗本质是消费分期贷款业务，资金方为重庆市小微小额贷款有限公司的自由资产、发行ABS以及银行联合贷款。简单来说，用户使用花呗进行消费时，主要资金来源是投资者购买的ABS，还款时使用自身资金。
图表4-1：花呗资金流参与方与流向
第一步是授信申请，蚂蚁风控会根据用户信息、第三方数据以及芝麻分数等，以较快的速度接受或拒绝用户申请（图表4-2、4-3、4-4）。放贷方与利息收取方最终仍是银行，但是额度由花呗进行判断。以新用户体验为例，不同用户花呗额度会有不同，并且额度会随消费记录进行变化。图表4-2：花呗升级信用购
图表4-3：组员A花呗额度变动
图表4-4：组员B花呗开通失败的惨状！
第二步便是进行交易，以天猫双11消费为例，购买联想拯救者Y9000P为例，其价格为9299元，使用花呗可以进行分期3至24月，前六月优惠可免息，对于超前消费体验较好（图表4-5）。通常交易分期业务可以分为3/6/9/12/24期，并且聚分期产品可以绑定信用卡进行分期支付。实际年化利率在此例中为13.60%-13.80%，距离高利率红线15%仅有一步之遥。此外，值得注意的是无息账单业务，可以短暂地薅羊毛。对于信贷用户而言，金融机构依赖于三方数据与个人征信数据给予用户信贷额度以及利率水平。从有息费用上来看，对于Z世代群体而言，精打细算的相对而言并不明显，对于利率的感知能力较低，低感知 高利率在明晰化利率后有一定体验改善。
图表4-5：花呗分期购买联想拯救者Y9000P
第三步便是花呗逾期的用户体验，事实上花呗已经接入央行征信系统。根据支付宝服务大厅的信息，花呗会在还款日前通过消息提醒用户还款；每月出账后，会通过支付宝客户端通知还款。同时，用户可设置来电提醒。此外，用户还可以设置自动还款，由系统在还款日自动完成扣除。用户如未采取分期还款或最低还款，导致逾期罚息，为逾期本金*逾期天数*0.05%。逾期信息被报送至征信系统后，自逾期款项偿还之日起满5年才能予以删除。这才可能会影响房贷车贷。总结而言，花呗用户体验有利有弊，优点可以归纳如下：1）全面的场景支付体验；2）增加流动资金来源；3）不定期支付优惠；4）近乎零成本提前消费。当然花呗也有提升用户体验的方式：1）通过明确的页面设计避免诱导消费者过度消费；2）征信威慑用户使用担心，如个人隐私数据；3）额度提升方式较为不可控，需要长期参与还款活动，其他证明材料并不可控；4）扣款顺序默认前置花呗，可以尝试按场景与额度分配支付方式。图表4-6：小红书平台对于花呗升级后流动资金的评测
内容｜清华大学五道口金融学院2022级硕士生吕子为 奚海博 徐诺 耿瑞轩编辑｜金融科技第3组
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