▍黄金年底有望重上1900美元以上水平。资料图片
美国早前公布5月份通胀率升至13年高位的5%，本港则已由年初通缩变回通胀，市场料通胀升温持续，怎样「抗通胀」保持货币的购买力，除了买砖头、iBond之外，投资配置上还有很多抗通胀的投资产品可供选择，如房托基金REITs、高息股、黄金、收息基金及人民币。不想财富被通胀蚕食，以下专家教你怎样为资金增值！
近日市场忧虑内地在各领域加强监管，科技股首当其冲，其他板块也跟随下跌，恒指昨日（8日）再急泻807点。在市况未明朗下，想追求稳健回报，高息股、REITs等或是最好的选择。
▍李振豪：严选收息股博逾5厘息
东亚银行首席策略师李振豪指出，想为手头资金增值以抗通胀，从股票配置上，可以留意公用股、REITs这两类板块内的股票都相对低风险，而银行股、保险股虽然会派息，但价格波幅较大，因其对经济敏感度较高，惟专注存贷业务的银行股或可望受惠于经济复苏。
光大新鸿基财富管理策略师温杰亦指，市场预料通胀会升温，收息股值得留意，当中包括公用股、内银股、REITs，如领展(823)、顺丰房托(2191)。内银股可留意建行(939)、邮储行(1658)。至于公用股通常是两电一煤即中电(002)、电能(006)及中华煤气(003)，甚至包括香港电讯(6823)，这些都是较稳健的选择。REITs可留意置富产业信托(778)及冠君产业信托(2778)，息率分别达5.56%及5.61%，现时领展息率只有4%左右已略为偏低。
不过，温杰认为，由于投资股票多是拣单一公司，始终会受到行业影响，派息率、股价变动都比较难预测，而交易所买卖基金ETF可以在波动市况下，仍能维持稳定派息，且部分ETF投资于非本港上市公司，能作多元化投资，回报也相当不俗。
▍温杰：ETF具多元化可抵波动市况
他推荐两只ETF，分别是三星高息房托(3187)及GX恒生高股息率(3110)。他指，三星高息房托(3187)主要追踪标普高收益亚太地区(新西兰除外)房地产投资信托，每季稳定派息，毋须担心个别公司股价波动，这几日走势相当稳健，估计息率可达4%至5%。至于GX恒生高股息率(3110)主要追踪恒生高股息率指数，组合内20%投资金融股，以及不同类型股份，一样收高息，也能有稳健资产增值。
市况波动下，黄金既可作避险之用，更可视为抗通胀之选。投资黄金有多个方法，包括买入实金、纸黄金、黄金ETF及金矿股。对于投资初哥而言，投资黄金最直接的方法是买卖实物黄金，即可到金铺或银行购买实金，其中以金条、金粒属入门级的实金产品，一般实金金粒以1両为单位，金条则以5両为主，要达99%或以上纯度才能保值。
▍温灼培：可考虑于1750美元买入黄金金价近日止跌回升，靠稳在1800美元以上。「当金价靠近每盎司1770美元，可考虑买入，现时金价徘徊于每盎司1800美元水平，金价不宜高追而应候低吸纳，只因金价波幅性可以很大。」恒生银行首席市场策略员温灼培建议道。
温灼培又指，早前金价于每盎司1750美元位置有很强支持，主要因为今年3、4月份很多央行趁金价徘徊每盎司1750美元持续买入黄金，包括印度、泰国及哈萨克斯坦等央行都买入黄金，反映此水平对各央行买入黄金作储备具吸引力，所以金价于每盎司1750美元具有较大的支持。
他认为，除了环球经济慢慢改善，疫情缓和，利好金价之外，近日加密货币受多国打压而大跌，尤其比特币累跌不少，这些都有利金价，料金价年底可望重上每盎司1900美元水平。
▍人民币汇价较美元更可取
若然不想手头资金全是港元，增持人民币亦是抗通胀之选。温灼培指出，现时主要货币中，只有一只货币有息收，那就是人民币，其他货币可谓「低息」货币。长远看好人民币，从中国和美国过去半年的谷经济手法，可见人民币汇价更可取。
温灼培表示，过去半年美国不断印银纸，将钱犹如派福利那样派出去。拜登政府的基建方案最终获通过，但此基建方案也只是以翻新工程为主，没有什么新基建项目推出，对提振经济有多大效果成疑。相反，中国过去半年与东盟国家达成RCEP(区域全面经济伙伴协定)，而RCEP将于明年初可望正式执行；另一边厢暂缓的中欧投资协定，近日有报道指法国表示冀尽快执行中欧投资协定，意味着中欧投资协定成事在望。
「第三件事是中国与伊朗已达成25年投资协定，可见中国每做一件事都是将市场做大，这样经济才有望持续向好。」他说，「反观美国只懂派钱、派福利，然后做翻新基建，造成债务愈来愈大，由此两国不同发展策略，已可预期两国经济高低的不同，因此我认为人民币汇价更可取。」
▍短线看好加元
他又指，市传明年2月份数码人民币可望推出，数码人民币或令更多人使用人民币这会否取代美元的地位，届时须密切留意。预计今年年底人民币兑美元见6.4，料明年升幅将更大，因为RCEP、数码人民币都要待明年实行。
其他货币方面，他表示，短线看好加元，因加拿大有75%出口都是输往美国，预料美国刺激经济方案将一个个推出来，美国经济刺激力度愈大，自然对入口需求会增加，这将利好加拿大的出口，加上油价高企，徘徊于每桶70美元以上，而加拿大20%主要出口都是石油，这无疑利好加拿大经济。同时，两国疫苗接种率高，市场憧憬本月21日后两国或有望重开关卡，届时将有望刺激加元向上，目前加元兑美元靠近1.25，短线预期加元兑美元见1.22，现水平可逐步吸纳。
商报时评 复苏基础不牢 须增风险管控
文｜香港商报评论员李哲
港股昨大泻逾800点，不单连跌8日，且迫近年内最低以至250天线。科网股乃跌市重灾区，恒生科技指数自2月高位计累挫约三成之多，有分析指是内地加强对互联网企业监管所致。惟环顾世界，同日欧股也急跌2%，美股开市同样跌幅显著，反映跌市背后还有别的原因，其中美国国债更因资金涌入而令10年期债息跌至1.25厘。事实上，由疫下全球经济复苏根基仍嫌不牢，到各地货币政策正处十字路口，皆大大增添了资本市场的不确定性，投资者诚须加强风险管控。
新冠疫情去年肆虐全球，各地纷纷扩大财币双策，来应对衰退威胁；今年上半年，随着疫情回顺、政策效果发酵，GDP已见明显反弹，失业问题亦有所纾缓，但与此同时，在史无前例、比金融海啸时更宽松的货币政策下，资产价格被大幅推高，不论是加密虚拟货币，抑或是科网股领头的股市，以至各地楼价等，都被认为泡沫风险愈来愈严重。于此基础上，市况出现调整实属正常，毫不意外。
问题是，今次跌市是否仅属调整？变种病毒犹在多地扩散，无疑为应对疫情带来新挑战。除东京奥运可能沦为播毒温床，欧国杯赛事更恐已大举播毒。举办赛事并容许大量球迷入场的英国，正因疫情恶化而镑汇急泻，从5月疫情有望受控时兑美元的1.42高位，跌至最新的1.37左右。即使如此，当地非但没收紧防疫要求，首相约翰逊还强调会如期于十日后全面解封，包括撤「口罩令」等社交距离限制，还吁民众学习与病毒共存云云。在条件尚不充分之下，贸然重启经济结果恐怕适得其反，资金已用脚步作出选择。若然变种病毒再次令疫情失控，全球经济或将重坠衰退深渊。
有见及此，央行币策进退维谷。美国经济数据整体向好，通胀升至偏高的5%，早前市场便揣测美联储会否提早收水甚而加息，局方点阵图亦透露加息步伐较原先预期快，最新会议纪录并指多名委员认为须提早缩减资产购买计划。然鉴于变种病毒风险增加，当地疫情有回升迹象，美联储的币策到底何去何从？欧央行昨公布策略评估结果，把通胀目标由原来的接近但不超过2%，改为将2%定义为中期及对称的目标，即更强调容许通胀处于目标以上水平，意味局方预期宽松币策将维持更长时间。
内地亦有类似动向，国常会日前指将会适时下调存款准备金率，强调坚持在不搞「大水漫灌」的基础上，进一步加强金融对实体经济，尤其是中小微企的支持，促进综合融资成本稳中有降。市场解读为，人行将于短期内降准。可见，虽然环球经济似已走出疫情低谷，不过政策当局的研判仍趋审慎，认为目前尚未到达收紧币策的时机。值得留意的是，中国和欧洲最新通胀分别为1.3%和1.9%，故有条件容许放宽币策；但美国通胀压力则严峻得多，且当地已累积不轻的资产泡沫风险。
疫情反复，加之地缘政治等因素，皆令环球经济及政策走向变得复杂。自去年开展的牛市，是否完结了？今年将步入熊市，还是只稍作调整？没人能预知。无论怎样，投资者宜审慎而为，时刻做好风险管理方为王道。
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