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t 0和t 1之间的差别是什么？哪些金融产品是T0交易，哪些是T1交易？
在选择一种理财产品时，理财产品的流动性通常是一个不可忽略的因素。而一款理财产品买了之后多久可以卖出，就是衡量一种理财产品流动性好坏的标准之一。对于一款理财产品来说，能实现T0或T1卖出的都算是流动性比较好的。那么，二者有什么差别呢？
t0和t1有什么差别？
T0和T1都是代表一个时间，其中T为当前交易日，T0就是当前交易日加零个交易日，其实仍然是当前交易日，而T1则是当前交易日加一个交易日，指的是当前交易日之后的下一个交易日。
所以，通俗的说，T0就是一个交易日内，T1则是两个交易日内。一款理财产品可以T0买卖，也就是当天买的当天就能买，T1则是当天买的下一个交易日才能卖。
需要注意的是，这里的T0和T1，并不是专指理财产品从买入到卖出最快需要的时间，也可以指卖出理财产品后资金到账的时间。
比如有的理财产品当天卖出后，资金当天就能到账，这便是T0到账，而有些理财产品在卖出后需要下一个交易日才到账，这就是T1到账。
那么，从买入到卖出最快需要的时间上，哪些理财产品是T0，哪些是T1呢？
能T0和T1买卖的理财产品有哪些？
首先，可以实现T0买卖的理财产品中，主要有可转债、期货期权、现货等。
国内市场上，可以T0买卖的理财产品并不是很多，比较常见的就是可转债、期货期权和现货这几种。
可转债是一种可转换成股票的债券，投资者可以通过证券账户，在上海和深圳证券交易所买卖这类债券。
期货期权又分为股指期货期权和商品期货期权，股指期货的买卖场所为上海和深圳证券交易所，商品期货期权的买卖场所为大连、郑州和上海商品期货交易所。
现货主要是黄金、白银和铂金，交易场所为上海黄金交易所。
其次，可实现T1买卖的理财产品相对来说就更多一些，主要有股票、大部分的开放式基金、银行现金管理类理财、除可转债之外的债券和国债逆回购等等。这些理财产品虽然都能T1买卖，但具体还是有所不同。
股票和除可转债之外的债券当天买的，下一个交易日就能卖，而且卖掉之后的资金能马上回到证券账户上，用于买卖其他的股票或债券。
开放式基金和现金管理类理财虽然也能当天买下一个交易卖，但开放式基金中的货币基金和小部分现金管理类理财卖出后有部分资金可当天到账，其他的到账时间至少是下一个交易日之后。
国债逆回购只有1天期的，才能实现T1买卖，卖出时不需要自己操作，会自动到账。
由于卖出后资金到账时间的不同，所以产品的流动性上还是有些不同的。
可见，市面上主要的理财产品中，还是以T1买卖的居多，而T1买卖的在流动性上显然是不如T0买卖的。如果要让大家选，大家最希望哪种理财产品可以T0买卖呢？
当天买的股票有没有买到怎样看 - 600986科达股份最新消息
派瑞威行
让营销更有效
2019年1月9日，"新品效新增长"2019小米营销新品效大会在北京隆重举行，科达股份媒介中心总经理、派瑞威行副总裁杨燕利女士、派瑞威行副总裁程军先生受邀出席。
科达股份派瑞威行凭借2018年在小米广告平台投放量级的几何倍增长以及客户服务质量的显著攀升，荣获小米2018"年度最佳合作伙伴-行业最佳贡献奖"，并一举成为"2019小米资讯信息独代"。
派瑞荣获2019小米资讯信息独代奖牌
小米2018年度最佳合作伙伴-行业最佳贡献奖杯
19年度小米资讯信息独代授牌
18年行业最佳贡献奖颁奖
在与小米协同向前发展的过程中，派瑞不断深挖小米广告平台的资源优势，率先契合头部客户的潜在需求，将对用户的尊重、对技术创新的专注、对未来发展的把控融入每一次数字营销服务中，持续营造超越期待的数字营销体验。
派瑞作为小米网服行业连续四年的核心合作伙伴，屡次创下小米单日代理商投放最高纪录，2018年更是竭力在小米广告平台冲击更大的投放规模，日耗突破300万大关，问鼎小米服务商日耗首位。并在此次“新品效新增长”2019小米营销新品效大会上，荣获2018小米"年度行业最佳贡献奖"。以精准营销助力小米朝着营销业务实现30%增长的发展目标大步迈进。
▲派瑞小米效果广告日耗突破300万，荣升小米服务商日耗首位
▼派瑞荣获"年度行业最佳贡献奖"
派瑞成为2019小米资讯信息行业独代，不但是对派瑞在小米广告平台资讯信息行业中的肯定，更体现了在双方现有合作成果的基础上，派瑞将更进一步贴合小米广告发展战略，竭尽所能地释放小米资源的数字营销价值，为广告主赢占数字营销新高地贡献更多力量。
"新品效新增长"2019小米营销新品效大会现场
此次荣膺2019小米资讯信息独代，是派瑞精准把握客户需求、高效整合媒体资源、持续创造数字营销新玩法的集中体现，更是双方共建品效协同数字营销新生态的诚意表达。2019年，派瑞将为继续为更多广告主畅享数字营销红利提供高价值助力。
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派瑞威行
派瑞成立于2009年，长期服务于电商、网服、互联网金融、在线旅游、网络游戏等核心行业，为客户提供营销策略、媒体整合、效果优化、创意、技术工具等服务。秉承“让营销更有效”的使命，致力于为众多行业的知名企业提供高效的整合营销服务，打造规模更大的企业级营销服务机构。2015年9月，派瑞正式成为A股上市公司科达股份的全资子公司。2016年，公司营收近30亿，成为国内更大的移动和精准营销公司。2017年，公司营收攀升至60亿，朝着“数字营销领域国际化的公司”及“精准营销领域国际化的公司”大步迈进。
科达股份
科达集团股份有限公司（600986.SH）于2004年在A股主板上市，公司致力于营销服务与技术数据的完美结合，构建数字营销行业的领军者。集团旗下拥有8大数字营销子品牌，员工规模超2000人。业务板块涵盖精准营销、移动营销、短视频营销、整合营销、大数据及调研、品牌与创意、数字营销、体验与互动营销、公关传播、自有媒体、电子商务等数字营销全链条，长期作为头部媒体的独家或核心合作伙伴，覆盖电子商务、网络服务、游戏、汽车、金融理财、3C、快速消费品、在线旅游等1500全行业客户。通过内生整合，打造全行业的数字营销龙头；通过技术数据产品矩阵，打造企业级营销服务；基于“数据技术”“媒体流量”“商务服务”的全案营销解决方案能力，构建全能力数字营销集团。
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当天买的股票有没有买到怎样看 - 当天买的股票有没有买到怎样看
【典型案例】
甲系中国证监会某省监管局的国家工作人员，曾多次担任主板发审委委员，乙系私营企业主。2015年8月，乙在准备公司上市中，通过他人引荐与甲相识。为获得甲的帮助，乙告知甲，可以以每股10元的价格（该转让价格相对合理）转让原始股，甲同意购买并通过第三人向乙支付100万元股份转让款，股份由第三人代持。2016年6月，乙公司向证监会提交申请上市发行材料，在此过程前以及整个过程中，甲多次给乙做“上市辅导”，同时利用发审委委员的职务便利，帮助乙公司顺利通过审核。2017年2月，乙公司成功上市，发行价为25元。2018年2月，甲持有的股份禁售期满，解禁日当日最低交易价格为30元。至2020年2月案发，甲一直持有该股票，立案当天，股市收盘价为50元，其持有的10万股市值500万元。经查，乙转让给甲股份时，资金并不紧张。
【分歧意见】
对于甲是否构成受贿，受贿数额怎样认定，有两种意见。
第一种意见认为：甲实际出资100万元购买了乙公司股份，其购买价格未明显低于市场价，同时还进行了股权登记变更，根据现行司法解释规定，不宜认定为受贿，应认定为违反廉洁纪律。
第二种意见认为：甲系证监系统负责上市审核的国家工作人员，由于职务身份的特殊性，其出资购买请托人公司的原始股股权，虽然表面上是一种“投资”，但实际上双方是将其作为一种利益输送的形式，本质上是权钱交易，应以立案当天的股票价格扣除成本后，认定为受贿400万元。
第三种意见认为：甲构成受贿罪，理由与第二种意见一致，但对于受贿数额，认为应以股票发行价与禁售期后首个交易日的最低成交价中，二者较低的价格作为计算标准，即以25元扣除购入价格10元后，将差额150万元认定为受贿，剩余部分作为孳息予以收缴。
【评析意见】
笔者同意第三种观点，结合案例具体分析如下。
一、坚持以实质论认定行为性质
对于国家工作人员突击购买原始股、上市后获取巨额收益是否构成受贿犯罪以及受贿的数额怎样认定问题，在实践中和理论上一直存在争议，法院的判决结果也不尽相同。2007年“两高”《关于办理受贿刑事案件适用法律若干问题的意见》（以下简称《意见》），仅仅明确了收受干股行为的性质和数额怎样认定，在当时历史条件下，一般认为，只要国家工作人员实际出资认购股份的，对于后续该股份份额的升值和分红，均不认为构成受贿犯罪。随着社会的发展进步，利益输送的形式和手段也在更新升级，金融领域特别是证券领域国家工作人员以投资和市场行为进行伪装，采取“上市前以权钱入股、上市中以权谋利、上市后获取暴利”的方式完成利益变现、打纪法擦边球的行为并不鲜见。对此，执法司法者不能机械地理解司法解释的规定精神，简单地认为只要国家工作人员以合理的价格并实际出资支付了原始股股权转让款，均不构成受贿犯罪，而应当在主客观相一致的原则下，坚持犯罪实质论，对问题性质进行精准认定。
二、职务与上市紧密相关的国家工作人员购买原始股，是一种实现权力变现的手段
实践中，购买原始股获利认定为受贿存在争议，在于国家工作人员确实实际出资购买了股份，而原始股本身兼具巨大风险与巨额收益，因此，对于国家工作人员购买原始股上市后所获收益，无法彻底排除资本承担巨额风险后应得的收益。但笔者认为，对于实际出资能否成为受贿犯罪成立的阻却性事由，不应一概而论，而应结合具体案件，从客观和主观两个方面分析。
从客观方面，在当前我国资本市场改革仍在逐步推进完善的大背景下，证监系统国家工作人员所拥有的职权，以及由此带来的资源、人脉、信息等，对企业能否顺利上市都起到巨大的作用，同时，原始股上市后，股份价值的升值具有较强的确定性。基于上述两个因素，与上市有密切关联的国家工作人员，从准备申请上市公司的请托人处购买原始股的行为，我们不能简单地、机械地将其等同于普通平等主体之间正常民事行为，而应坚持透过现象看本质。以上述案件为例，在距离上市时间较近、请托人乙没有明显资金需求的情况下，作为发审委委员的甲出资购买乙公司原始股，本质上不是真正的“投资”行为，而是一种实现国家工作人员与请托人“利益绑定”和“权钱交易”的方式，甲利用职务便利帮助乙的企业完成上市，再通过本人持有的股份，获得股份从未上市到上市后的升值溢价。本质上，该升值溢价不是资本承担风险后的应得收益，而是国家工作人员上市审核权的直接对价和变现，原始股只是一种双方实现利益输送的手段、完成权力变现的工具和掩盖权钱交易的道具。
由于原始股上市后，持有人往往获利巨大，若将升值部分全认定为受贿，在主观上，要求国家工作人员和请托人对将股份增值部分作为贿赂标的有清晰的认知，否则违背刑法主客观相一致原则。一般而言，原始股上市后会大幅升值，是金融系统普遍知晓的“常识”，特别是对于证监系统直接负责上市审核的国家工作人员，因行业、岗位、职业背景等原因，对请托人公司的经营状况、发展前景和上市后预期价格等有清晰的认知和判断，双方对将原始股上市后的增值溢价作为贿赂标的物有明确的认知。同时，在客观上，甲也确实实施了利用职务便利帮助乙企业上市、完成股份升值的行为，其对股份升值持积极追求的态度。综上，将甲购买原始股上市后获利行为认定为受贿，符合受贿犯罪的本质，符合主客观相一致的原则。
三、受贿数额应尽量排除市场波动的影响，以公权力的直接对价作为认定标准
原始股上市后，价格往往波动剧烈，以哪种标准认定股份的升值溢价，最终认定受贿数额，是原始股型受贿案件中最复杂也是最易引发争议的问题。如上文所述，若单纯从理论上讲，请托人给国家工作人员输送的贿赂标的物，是原始股的购买价与上市后升值的差额，在公司正式上市后，国家工作人员的公权力对股份的价格已经没有影响，其股价变动完全来源于资本市场的正常波动。因此，上市发行价与原始股购买价的差额，才是公权力最直接的对价，以此标准认定受贿数额最为客观。但在实践中，一般原始股上市后均存在一定时间的禁售期，只有过了禁售期，国家工作人员所持股份才能够自由交易，公权力的对价才能够变现，而从解禁期开始，是继续持有还是抛售股份，是国家工作人员基于市场、政策、资金等因素的主观判断，其后股份价格的涨跌均来自于纯粹的市场波动，与行受贿行为不再具有关联性。因此，以立案当日或者股票上市日的股票价格作为标准则不够合理，以禁售期满的首个交易日的最低成交价扣除原始股购入价后作为计算标准，更符合客观实际情况。然而，该标准也并非完美。首先原始股上市后的一切波动，本质上均来自市场，与国家工作人员的职务不再有关联，将这部分波动认定为利益输送，与客观不符。另外，资本市场波动剧烈，有时股份价格的变化会远远超出国家工作人员和请托人的正常预期甚至认知，如果仅简单地以双方应该预料到股价的变动作为将巨额收益均认定为受贿数额而不违背主观认知的理由，与真实情况不符，也容易造成当事人不服气、不认可。综上，上述两种认定标准均有一定的合理性，但也各自存在一定不足，实践中究竟以哪种作为认定标准，可由调查和司法人员结合具体案件及原始股上市后股价的变动情况进行探索适用。就笔者个人而言，从有利于调查对象和减少案件争议出发，更倾向于以股票发行价和解禁期满后首个交易日的最低价之间的较低价，扣除成本后，作为认定受贿数额的标准，确保对原始股受贿的定罪处罚取得最佳效果。（艾萍）
